来源：专注不良资产    

虎年春晚小品《还不还》无意间将“讨债”带入大众视野。“不良资产”逐渐被社会认知，是社会发展的必然结果，“讨债”、“不良资产处置”将是未来常见的经济现象。

2018年春天我们用四个字总结了不良资产市场，资产包“新贵乱炒”，社会 资金新鲜注入。谁能想象4年后的今天，不良资产从业者的天空已远不止几个亿的资产包，而是万亿海航集团破产重整、万亿恒大地产的爆雷、万亿中国华融巨亏1029亿。

不良资产的第一个十年，主要面向国有企业政策性剥离的不良债权，对应着几桶油、几大煤企及各种中字头。曾经开玩笑说，接下来不良资产的第三个十年，地产不良可能就如当年的国企一样，是市场的主要资产。

回顾2021年，展望2022年，以下四个关键词将持续影响着未来很长一段时间的不良资产市场与业务方向。

地产爆雷

中国房地产行业经过30年的野蛮生长，开发商早就脱离纯拿地盖房卖房的纯粹本质，一个盖房子的行业，杠杆高到要被划定“三道红线”，经营模式成了“高周转”。2021年平均每个月就有一家知名房企爆雷，连带上游供应商、下游服务商一同走进债务黑洞。

破产重整

2021年1月29日，海航宣布开启破产重整进程，10月重整方案落地，海航一分为四，债权1.1万亿，这场耗时5年的危机处置基本落幕。2021年破产企业名单上还有北大方正、清华紫光等知名校企，根据上海证券报资讯统计，2021年共有25家上市公司启动破产重组，上市公司控股股东启动破产重组有17家，另外有一家对参股公司实施破产重组，涉及破产重组的公司数量共有43家，创出历史新高。而另有公开消息，2020年各地法院受理的破产案件涉及企业超过4万家。

个贷不良

万亿规模的个贷不良资产是2021年行业内一个全新的蓝海，交易端的银行、AMC从试探到模式成熟，仅仅用了短短一年。随着监管对主业与经营区域的明确，未来可以预见，个贷不良将成为地方AMC兵家必争之地，交易规模逐渐扩大，试点范围也有望扩围。

AMC回归主业

从年报延后、停牌到确认巨亏超过1000亿，中国华融承包了2021年有关AMC几乎所有的热点。对于AMC来说，2021年确实不是太好的回忆，继续回归主业，转让好不容易拿到的金融牌照，再到地方AMC可能面对要审批后才能出省展业的监管要求，甚至还传出某大AMC向财政爸爸借钱发绩效。

曾作为从业者参与不良资产，一度认为是“资产包”、是“交易”占据行业的C位，如果仅是资产包与交易，相信2022年依然将前有堵截、后无退路的尴尬局面。当下的从业者将面临业务更为丰富、项目更为复杂、市场主体更多、市场程度成熟更高的市场环境，我们可能需要更明确的定位、充分理解到市场已经从从交易为核心逐渐走向服务为核心。

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